КВАНТИТАТИВНЕ ОЛАКШИЦЕ КАО НЕСТАНДАРДНЕ МЕРЕ МОНЕТАРНЕ ПОЛИТИКЕ

Мирјана Иваз

Аутори

Мирјана Иваз Правни факултет Универзитета у Приштини са привременим седиштем у Косовској Митровици

Кључне речи:

монетарна политика, централна банка, нестандардне мере монетарне политике, квантитативне олакшице, пандемија COVID-19

Сажетак

Квантитативнe oлакшице или квантитативно попуштање представља врсту нетрадиционалне монетарне политике коју спроводи централна банка једне нације. Ова врста политике укључује велике куповине имовине у циљу стимулисања или стабилизације привреде. Квантитативнe oлакшице се обично спроводе након што се користе други инструменти монетарне политике - обично када су каматне стопе већ на доњој граници, а економски учинак је још увек испод циља централне банке. Током неколико деценија, централне банке у напредним економијама обично су користиле референтну каматну стопу као свој алат за вођење монетарне политике. Као одговор на глобалну финансијску кризу 2007–2009. године и дубоку рецесију коју је изазвала у деловима света, централне банке у многим напредним економијама снизиле су своје каматне стопе на скоро нулте нивое. Како је економски раст остао слаб, каматне стопе су се задржале на скоро нултим нивоима, а неке централне банке су користиле неконвенционалну монетарну политику да стимулишу економску активност. Ове неконвенционалне мере поново су постале истакнуте како централне банке широм света реагују на тешке економске последице настале као последица глобалне пандемије коронавируса (COVID-19). Овај рад се бави теоријским аспектом неконвенционалних мера монетарне политике и разматра доказе из низа емпиријских студија.

Референце

Bernanke, B., S. (2009) The Crisis and the Policy Response. Stamp lecture at the London School of Economics, available at:

https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20090113a.htm

Blackstone, B., Wessel, D. „Button-Down Central Bank Bets It All“, The Wall Street Journal, 2013.

Carvalho, R., Ranasinghe, D., Wilkes, T. „The life and times of ECB quantitative easing”, 2015-18 Reuters, 2018.

Eggertsson, G., B. & Woodford, M. (2004) Policy Option in a Liquidity Trap. American Economic Review Papers and Proceeding, 94, 76-79.

Gros, D., Alcidi, C., Giovanni, A. „Central Banks in Times of Crisis: The FED vs. the ECB“, CEPS Policy Brief, 2012, 1-22.

Jovancai, A., Stakić, N. Nestandardne mere monetarne politike, Bankarstvo, 1/2013, 58-75

Joyce, M., Miles, D., Scott, A., Vayanos, D. „Quantitative easing and unconventional monetary policy — an introduction“, The Economic Journal, 122(564), 2012, F271–F288.

Krugman, P., R. (1998) It’s baaack: Japan’s slump and the return of the liquidity trap“. Brooking Papers on Economic Activity, No. 2, 137-187.

Мiles, D. Money, banks and quantitative easing, 2009, available at:

https://web.archive.org/web/20101231234932/http://www.bankofengland.co.uk/publications/speeches/2009/speech404.pdf

Momirović, D., Simonović, Z., Kostić, A. ECB monetary policy during COVID-19. Ekonomika, 67(2), 2021, 13-22.

Murić, M. „Nekonvencionalne mere monetarne politike u funkciji finansijske stabilnosti“. Ekonomika, 58(2), 2012, 219-236.

Oatley, T. (2019). International Political Economy: Sixth Edition, Routledge, 2019.

Rodríguez, C., Carrasco, C. „ECB Policy Responses between 2007 and 2014: a chronological analysis and a money quantity assessment of their effects”, FESSUD, 65/2014, 2-28.

Rudebusch, G. „A Review of the Fed’s Unconventional Monetary Policy”, Research from the Federal Reserve Bank of San Francisco, FRBSF Economic Letter 27/2018, 1-5.

Сиљковић, Б., Дедовић, Н., Дедовић, М. „Тест за монетарне мере Америчке централне банке (FED) - искуства и поуке у доба коронавирусне кризе“, Економски сигнали: пословни магазин, 15(1), 2020, 107-122.

Svensson, L.E.O. (2004) Comment. Brookings Papers on Economic Activity, No 2, 84-93.

Swagel, P. How the Federal Reserve’s Quantitative Easing Affects the Federal Budget, 2022, available at: https://www.cbo.gov/system/files/2022-09/57519-balance-sheet.pdf

Tabaković, J. (2021). How we entered the crisis caused by the COVID-19 pandemic. Ekonomika preduzeća, 69(3-4), 137-167.

Yoshino, N., Chantapacdepong, H., Helble, M. Macroeconomic Shocks and Unconventional Monetary Policy - Impacts on Emerging Markets, Oxford University Press, New York, 2019.

Heather, S. „Quantitative easing: last resort to get credit moving again“, The Guardian. London, 2009, аvailable at: https://www.theguardian.com/business/2009/jan/29/question-and-answer-quantitative-easing